继法院批准《四川信托有限公司重整计划》之后，四川天府春晓企业管理有限公司（简称“春晓公司”）已确定10月11日启动向相关投资者支付信托受益权转让款。

  10月10日，春晓公司公告称，根据其和投入资金的人签署的《信托受益权转让合同》，春晓公司将于今日真正开始启动转让款支付工作，向已签约投资者一次性支付全部转让款。由于签约户数较多，支付工作将分批次进行，需要一定的时间，若相关投资者暂未收到转让款，请理解并耐心等待。

  春晓公司同时提醒投资者，春晓公司和四川信托绝不会在任何情况下要求投资者预付资金，所有的受益权转让付款事项都以正式签署协议约定为准。

  据悉，四川信托自然人兑付方案依照打破刚性兑付的政策导向，兼顾公平，考虑投资者存续项目规模和过往收益情况，适当向中小投资者倾斜。

  该方案报价按照自然人全部的产品存续份额总额分五档累进制计算，如2018年后历史投资收益超过200万元，还将扣除超额收益50%，并设置了3.5%的早签奖励。

  五档分类具体如下：100万以下（含）的报价比例为80%；100万（不含）—300万（含）的报价比例为70%；300万（不含）—600万（含）的报价比例为55%；600万（不含）—1000万（含）的报价比例为50%，1000万（不含）及以上的报价比例为40%。

  据四川信托在2月底发布的公告，截至2024年2月26日24时，与春晓公司签订信托受益权转让合同的自然人投资者人数已达到8055人，整体签约率达到95.02%。3月5日，四川信托自然人投资者转让信托受益权签约窗口已正式关闭。

  根据该方案兑付时间描述，和安信信托走重组模式不一样的是，四川信托将进入的是破产重整模式。

  9月28日，四川信托发布相关公告表示，四川省成都市中级人民法院已于2024年9月27日裁定批准《四川信托有限公司重整计划》，认为该重整计划定制及表决程序，债权分类、调整及清偿方案等合法，经营方案具有可行性。

  与此同时，按照信托法相关规定，部分未与春晓公司签署转让协议的自然人投资者继续享有相关信托权益。

  在过去的两周，我们经历了A股市场的反弹和震荡，上证综指短短三周就收复了过去三年以来的跌幅，与2018年年初两周跌破了两年的涨幅遥相呼应。市场一改以往牛市初期周期领涨、中期权重搭台、后期题材唱戏的格局，以指数的涨停开启牛市，以创业板和券商齐涨打破惯性，速度之快、量能之大，前所未有。这一切似乎意味着中国长期资金市场开启了一个新的篇章，而你我也确定性地处于这变局之中。

  如果说此前三年是煎熬的时刻，那么当前我们迎来了收获。此轮行情是对此前你我一路坚守、在低迷时刻依然不忘初心的最好奖励。

  我们比较了此轮牛市与1999年、2005年、2007年与2015年的异同，发现整体的逻辑都与前期有着鲜明的不同。

  一是此轮行情启动前期市场情绪积蓄已久。强美元、弱政策的长期压制，使得每一次反弹都成了“逃命”的机会，这也导致大多数没有在车上的投入资金的人在这轮快速上涨中都出现了踏空。在此轮牛市启动前，国内资产总体估值来到了历史极低分位的水平，剔除指数成份股，很多股票的估值已经低于2018年，很多板块的PE在前期上证综指2100点左右的水平。

  二是此次政策支持力度之大超过预期。与过去十几年政策逆周期调整的节奏不同，此轮货币政策转向锚定了美联储的降息节点，是在金融货币战争进入到水深之处的快速高效应对。其着眼点不仅仅在于国内的通缩困境，更在于要将全球流动性由美国转向中国。

  三是此次市场行情报价波动之高较为罕有。股票投资经典理论认为，预期差越大，波动率越高。长期资金市场不仅是经济的晴雨表，也是政治的晴雨表，长期资金市场的高波动，已经提前预告了未来一段日子，可能我们不得已经历过去几个经济周期都没有的动荡和变局。

  我们该怎么样应对这个市场？很多底部上车的投资者关心行情是否能持续，长期在车上的投资者终于迎来了反弹或解套，急于变现手中的筹码，未上车的投资者最为焦灼，担心赶不上这数年一遇的行情机遇，生怕错失了上车的机会。

  实际上，市场是没有人能够预测的，我们能够坚守的，只有投资纪律，我们能把握的，只有一个好的理财心态。

  如果必须要预测，我们看到短期市场热度高涨、交易持续升温后，节奏和方向的把控开始变得重要。我们未来可能会面临居民部门在资本市场无序加杠杆、财政政策不及预期、美联储延缓降息、金融行业监管继续加强、债务问题阶段性再次冒头、货币对经济刺激作用边际效应递减、上市公司集中减持、投资者套牢盘集中抛出等利空局面，这里面最核心的，还是联储降息节奏对全球流动性的影响。

  我们经历过2007年和2015年真正的市场过热，在市场过热阶段，每一次利空，都是下蹲起跳的机会。我们也经历了过去三年真正的市场低迷，在市场的冰点，每一次政策的利好，都是一次反弹减仓的时点。

  可以预见的是未来经济刺激政策和资本市场提振措施还会继续密集出台，而上述利空因素也有出现的可能。未来可能会告别单边上涨和单边下跌，转为宽幅震荡，没有了送钱行情，也没有单边的下跌，结构性方向和节奏的把控，有可能成为未来一段时间资本市场的主基调。

  得力在于平静安稳，得胜在于止乎安息。在接下来的市场环境中，避免纠结，避开焦虑、被动，度过情绪关，方能把握投资纪律。我们深刻理解，很多投资人已经在过去的市场中，熬炼了数年。我们经历了流动性的大幅冲击，经历了板块的万马齐喑，经历了外资的冷嘲热讽，经历了一个又一个情绪的冰点，更应该珍惜过去几年给我们带来的宝贵的投资交易经验，更应该感恩资本市场总有让我们重头再来的机会。

  作为投资者，首先了解自己的风险偏好和波动承受能力，其次是基于家庭资产规划目标以及财产运用需求做好资产配置安排。

  如果你是这一个市场的“坚守者”，相信长久的价值投资，已经能让你学会做长期、大概率、正确的事情，短期的波动，已经无法撼动你对企业价值的认可和中国崛起的信心，那么这个时候，就该坚守在低估的优质资产，不惧怕未来任何短期的波动。你也能发现众多的管理人中，谁在潮水退去后仍然在坚持自己的投资理念，与他一起走不忘初心的投资之路。

  如果你是这个市场的“旁观者”，经历数轮牛熊切换，发现了在市场的巨幅波动中稳定盈利之道，那么这个时候，你一定可以发现在任何周期都能稳定盈利的部分量化对冲管理人，他们与你一样在各样的波动中冷静地思考，数年如一日地进行模型回测、策略迭代、代码更新，无论外部环境如何变化，都以不变应万变的投资交易纪律，风雨无阻地呵护净值的平稳。

  如果你在投资多头市场后，经历了涅槃重生，回到成本或接近成本，从此决定改变，不想再被这个市场牵着鼻子走，那么我们建议你将权益多头的赎回资金，投资到回撤有限、盈利稳定的多资产、多策略FOF自主管理产品中来，也可以部分配置非标固收或标品固收产品，或设立家庭服务信托，与我们一起安静度过未来市场的大幅波动。

  HOLD IT LIGHTLY，是参与市场的重要心态。无论是价值投资者，还是ALPHA策略的纪律至上。无论是期权套利的只做确定性，还是CTA对市场方向的顺势而为，成功策略背后的交易心态，一定不是紧张地去抓住市场、疯狂地追高市场、悔恨中抛弃市场、惧怕中参与市场。作为专业的投资人，我们不能完全放弃对市场的参与，也不能带着无比沉重的苦毒和抱怨在市场中挣扎，无论您的选择如何，愿此轮长期资金市场的波动能够改变你的心态，带你的投资理财生涯进入新的季节。

  9月资产管理信托发行成立市场双双下行，标品信托产品尤其是固收类标品信托成立规模的大幅下滑是导致市场出现明显调整的主要原因。与此同时，受基础产业类信托资金募集大幅度地下跌的影响，非标类信托产品成立规模也在9月出现小幅下滑。

  分析人士指出，在央行多次出手和“股债跷跷板”效应的背景下，债市行情承压下行，以债券等固收类资产为主要配置方向的债券投资类信托受到影响，产品成立数量及资金募集规模大幅度地下跌。

  具体来看，9月消费金融类信托产品成立规模达到105.11亿元，规模占比达到89.29%，是支撑非标金融信托业务的主流产品之一。普惠金融是目前监管层鼓励金融机构重点参与的业务领域，中央金融工作会议将普惠金融列入一定要做好的“五篇大文章”。截至8月末，全国普惠型小微企业贷款余额达到了31.9万亿元，较2017年末翻了两番，平均利率也累计下降了3.5个百分点。从信托方面出发，目前行业转型缺少新的利润点，普惠金融业务在合规、利润方面均有相对优势。

  10月10日，中国人民银行原党委委员、副行长范一飞受贿一案一审公开宣判。范一飞被以受贿罪判处死刑，缓期二年执行，剥夺政治权利终身，并被处没收个人全部财产，在其死刑缓期执行二年期满依法减为无期徒刑后，终身监禁，不得减刑、假释。

  根据法院审理查明的情况，范一飞从1993年起就开始敛财，直至2022年落马当年。

  2022年11月5日，长期在金融系统工作的范一飞落马，成为二十大后首个被查的中管干部。他1964年出生，是中国人民大学经济学博士，美国哥伦比亚大学国际经济硕士。范一飞自1982年起在建行系统工作了20多年，曾任建行信托投资公司CEO助理兼计财部经理，建行总行资金计划部副主任、财务会计部总经理、计划财务部总经理等职。2000年，36岁的范一飞任建行行长助理，2004年任建行党委委员，2005年出任副行长。

  2010年，范一飞调任中司副总经理，2015年任中国人民党委委员、副行长，成为当时央行最年轻的一位行领导。

  法院审理查明，范一飞利用职务上的便利以及职权、地位形成的便利条件，为相关单位和个人在贷款融资、业务承揽、工作调动等事项上提供帮助，直接或者通过他人非法收受财物共计折合人民币3.86亿余元。

  法院认为，范一飞受贿数额特别巨大，犯罪情节很严重，社会影响特别恶劣，使国家和人民利益遭受特别重大损失，论罪应当判处死刑。鉴于其到案后如实供述自己罪行，主动交代办案机关尚未掌握的部分受贿事实，认罪悔罪，积极退赃，受贿所得财物及孳息已全部追缴，具有法定、酌定从轻处罚情节，对其判处死刑，可不立即执行。同时，根据范一飞犯罪的事实和情节，决定在其死刑缓期执行二年期满依法减为无期徒刑后，终身监禁，不得减刑、假释。

  去年6月，范一飞被“双开”。在通报中指出：范一飞丧失理想信念，背弃初心使命，政治意识淡漠，对抗组织审查，大搞迷信活动；无视中央八项规定精神，长期违规接受宴请、旅游、打高尔夫球等活动安排，违规参加公款宴请、收受礼品礼金、出入私人会所；在职务安排、岗位调整等方面为别人谋取利益；为官不廉，纵容亲属不实际工作而获取薪酬，搞权色交易；违规干预、插手执法活动；道德败坏，家风不正；毫无纪法底线，胆大妄为，“靠金融吃金融”、“以钱生钱”，长期以“投资”为名大搞权钱交易，利用职务便利为他人在贷款融资、企业经营等方面谋利，并非法收受巨额财物。

  10月8日晚，披露2024年第三季度报告数据显示，2024年1—9月，实现营业总收入2.5亿元，同比增长195.97%；实现归母净利润4150.25万元，同比增长20.68%。

  信托百佬汇记者发现，固有业务是建元信托当下的重要支柱。2024年1—9月，固有业务实现利息收入2091.78万元，投资收益8936.91万元。

  建元信托表示，营业总收入上升得益于存量信托业务清收及新业务拓展，年初至报告期末手续费及佣金收入较去年同期增加。

  数据显示，建元信托前三季度营业外支出达到了1.39亿元。不过，扣非后净利润较上年同期增加明显。前三季度实现归母扣非净利润1.41亿元，同比增长139.94%。

  受非经常性损失事项影响，建元信托三季度净利润较去年同期减少。第三季度，建元信托实现营业总收入1.69亿元，同比增长476.44%；实现归母净利润596.05万元，同比下降37.34%；实现归母扣非净利润7938.32万元，同比增长276.38%。

  固有业务方面，2024年1—9月，固有业务实现利息收入2091.78万元，投资收益8936.91万元。信托业务方面，公司重点推进信托“新三分类”指引下标品资产管理信托的加快速度进行发展，实现风险处置服务信托等资产服务信托的突破发展，深挖财富管理服务信托业务机会，加大金融机构的资金引入力度，做大服务信托规模。

  截至2024年9月底，公司存续信托项目237个，受托管理信托规模2219.85亿元；2024年1—9月，新增设立信托项目52个，新增信托规模882.09亿元；2024年1—9月公司实现手续费及佣金收入2.29亿元，同比增长212%。